周一(3月7日)黄金板块延续强劲势头，西部黄金、赤峰黄金涨停；山东黄金、湖南黄金等多股涨幅也超5%。2016年以来，风险资产持续调整，促进了市场对黄金等避险资产的需求。2月金价累计上涨约10.5%，成为2002年1月上涨11.1%之后主力合约的最大月度涨幅。

　　金价大涨也利好相关黄金概念股。事实上，黄金股从2月以来就表现出较强的抗跌性，一部分股票更是表现相当亮丽。统计显示，2月份共有9只黄金股的涨幅超过10%。

　　但正所谓高处不胜寒，黄金股中，某些公司的今年以来的涨幅已经超过50%，现在的问题是这种势头能否延续？通过东方财富Choice数据，我们回顾上一轮2002-2010年黄金牛市期间，A股市场黄金股和金价走势的关系。

　　从下表可以看出，金价上涨的头三年，即2002-2004年，黄金股表现差强人意，绝大多数是下跌的，真正的爆发期金价大牛市的第二个三年，即2005-2007年，期间黄金股涨幅惊人，中金黄金、山东黄金等3个个股涨幅超过10倍，其余个股也涨幅惊人，而在2008-2010的这三年中，虽然金价继续上涨，但除2只股还翻倍外，其余个股已经跌多涨少。

黄金大牛市期间黄金股阶段性表现

　　而目前黄金价格客观的来看，仅为底部反弹的起始阶段，假设这是一波大牛市的起点，根据上述历史经验，黄金股也还没有到股价真正的爆发期。

　　深圳一位有色行业分析师认为，目前黄金股涨幅虽然看起来回报丰厚，如果现在投资者投资黄金股，就算未来黄金几年可以上涨到3000美元/盎司甚至是5000美元/盎司，都似乎不大可能可以获得如此高的收益，目前全球生产黄金平均水平在1000美元/盎司左右，金价从1050美元/盎司回升到1250美元/盎司，对金矿股毛利率会是很大改善，但如果继续上升，对业绩改善空间不是那么大，投资者也要密切注意大盘的系统性风险造成影响。

　　上海一位私募人士则认为，市场对未来美联储的表态过分乐观，随着美国通胀回升，商品价格可能重拾升势，那么美国加息就成为了必然之选，甚至比市场预期要快，这对金价可能并非利好，投资者需要密切留意。

　　另外，也有分析观点认为，股票市场属于虚拟资本，弹性很大，因此黄金股票价格的弹性要大于黄金价格的弹性，也就是说，当黄金价格上涨的时候，黄金股票价格的涨幅要大于黄金价格的涨幅，当黄金价格下跌的时候，黄金股票价格的跌幅要大于黄金价格的跌幅。因此，黄金股票投资者一定要密切关注、分析黄金价格的走势。

　　从长期来看，黄金价格依然有走高的趋势，但是，黄金价格有可能作随时的调整和振荡，由于黄金股票价格的弹性要大于黄金价格的弹性，因此，即使短期内黄金价格的调整也会对黄金股票价格有较大的影响。